先锋高管称比特币更像“数字 Labubu”：BTC 仍是投机品而非长期资产？

全球资产管理巨头 先锋集团（Vanguard） 再度对比特币释放出保留态度。

在周四于纽约举行的 彭博 ETF 深度会议（ETFs in Depth） 上， 先锋集团全球量化股票主管 John Ameriks 表示， 比特币（BTC）目前仍然更像一种 投机性收藏品， 而非用于构建长期财富的资产。

为何先锋仍不认可比特币的长期价值？

Ameriks 指出， 在先锋评估长期投资时， 核心关注的是：

• 是否产生稳定收入
• 是否具备复利能力
• 是否拥有明确现金流

而在他看来， 比特币并不具备上述任何一项特质， 因此难以被纳入先锋长期资产配置的核心框架。

即便在高通胀或政治不稳定环境下， 比特币可能展现部分“非投机价值”， Ameriks 仍强调：

态度保守，但平台已向比特币 ETF 开放

值得注意的是， Ameriks 的言论， 正发生在先锋 刚刚向加密货币 ETF 开放交易权限 的背景下。

这意味着， 先锋约 5000 万名客户， 现已可以通过其平台， 交易来自 贝莱德（BlackRock）、 富达（Fidelity） 等竞争对手发行的比特币 ETF。

尽管如此， 先锋依旧明确表态：

• ❌ 不会推出自家比特币 ETF
• ❌ 不会向客户提供加密资产买卖建议

这一立场显得尤为微妙， 因为比特币 ETF 已成为 贝莱德当前最重要的收入来源之一。

比特币 vs 稳定币：不同的金融定位

与先锋对 BTC 的审慎态度形成对比的是， 稳定币（如 USDT） 正在被越来越多机构视为 金融基础设施， 而非投机资产。

在现实应用中， USDT 支付、 USDT 娱乐生态、 USDT 体育投注 等高频使用场景， 更强调流动性与结算效率， 而非价格上涨预期。

这也是为何 USDT 稳定币 在全球资金流动中， 逐渐承担起 “数字美元轨道” 的角色。

结语：传统金融与加密认知的分歧仍在

先锋高管将比特币比作“数字 Labubu”， 并不令人意外。

这反映出 传统资产管理逻辑 与 加密资产叙事 之间仍存在根本分歧：

• 一方关注现金流与估值模型
• 另一方强调稀缺性、抗审查与网络效应

无论观点如何， 可以确定的是， 比特币与稳定币正在以不同路径， 持续进入全球金融体系的核心讨论之中。