Ripple 完成 5 億美元股票出售，估值飆升至 400 億美元：創未上市加密企業新高

瑞波（Ripple）公司於 12 月 8 日再度登上加密與傳統金融雙圈熱點——市場消息稱，Ripple 近期完成的一筆 5 億美元規模股票出售，不僅引入多家華爾街級別機構，更在條款中加入了頗具「保護色彩」的特殊安排， 使公司整體估值一舉來到 400 億美元，被視為目前未上市加密貨幣企業中最高估值紀錄之一。

本輪戰略投資陣容包括 Citadel Securities、Fortress Investment Group 等傳統金融巨頭， 以及在加密領域深耕多年的 Pantera Capital、Galaxy Digital 等知名機構。 Ripple 表示，此次交易建立在公司「有史以來最強勁業績表現」之上，也被視為傳統資本對合規加密基礎設施的又一次「重倉投票」。

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特殊條款：隱含 Ripple 未來上市「時間視窗」？

根據彭博引述知情人士報導，本次 5 億美元股票出售中，附帶了相當有份量的投資者保護條款：

• 投資者在 3 年或 4 年後，可選擇以年化 10% 回報率把所持股份賣回給 Ripple， 前提是 Ripple 尚未在此之前完成上市（IPO 或類似公開上市事件）。
• Ripple 也保留在同一時間點主動回購股份的選擇權， 但若由 Ripple 先行行使，則必須向投資者提供年化 25% 的回報。
• 本次交易還包含「清算優先權」條款：如果出現公司出售、清算或破產場景， 新進投資者在資產分配順序上優先於既有股東。

這一設計被市場普遍解讀為： Ripple 實際上為投資者「鎖定了」一個大致的退出時間視窗—— 要麼在 3～4 年內成功上市，要麼就以明確的年化回報率回購股份。對於大型機構而言， 這種「可預期的流動性出口」比單純的股權估值更具吸引力。

站在加密投資者角度，這類條款也再度凸顯：優質項目後期融資，越來越接近「準上市公司」的機構化規則， 而不只是傳統印象中的高風險初創代幣項目。

監管塵埃暫落：SEC 訴訟和解後，機構資金重新回流

Ripple 在 11 月 5 日已正式對外公布本輪融資，外界普遍認為， 其與美國證券交易委員會（SEC）漫長訴訟的和解， 是這次能成功吸引 Citadel、Fortress 等傳統機構入場的重要背景。

過去數年，Ripple 一度是美國監管機構眼中「代表性案例」之一， 許多機構對其監管風險保持觀望。隨著訴訟塵埃暫時落定，加上 Ripple 在全球支付與清算領域的實際使用增長， 市場對其「合規路線」的信心明顯回升。

同時，Ripple 近年透過回購超過 25% 已發行股份等方式， 強化對員工與早期股東的回饋，也使股權結構更集中於長期看好公司基本面的持有人手中。

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併購與版圖擴張：從支付到穩定幣的全棧布局

進入 2025 年後，Ripple 在併購與版圖擴張上動作頻頻，策略已明顯超越「單一代幣」層面，而是朝向 支付 + 托管 + 穩定幣 + 流動性服務的多元化金融科技集團邁進。

• 收購托管公司 Palisade，補強機構級加密資產託管能力；
• 以 12.5 億美元收購 Hidden Road（現已更名為 Ripple Prime）， 切入主經紀商與流動性服務領域；
• 年度併購總額已超過 40 億美元，顯示其在全球加密金融基礎設施中的攻勢相當積極。

在業務數據層面，Ripple 也給出了相對亮眼的成績單：

• 支付網絡 Ripple Payments 的累計處理規模（含 XRP 與穩定幣 RLUSD） 已突破 950 億美元；
• 新推出的穩定幣 RLUSD 上線不到一年，